上周末证券行业发布了一系列新规，除了万众瞩目的深港通外,上交所发布了《上海证券交易所分级基金业务管理指引》(简称《指引》)。设立投资者30万元的证券类资产门槛，并要求强化风险警示措施，该指引自2017年5月1日起施行。市场普遍认为，30万元的门槛将拦住相当多的中小投资者，分级B近期将受到较大影响。
□商报记者阿土
30万成为硬门槛
《分级基金业务管理指引》规定，从2017年5月1日起，买入分级基金子份额(分级A、分级B)须满足两大要求：1.20个交易日名下日均证券类资产合计不低于30万元;2.在营业部现场以书面方式签署《分级基金投资风险揭示书》。
上述《指引》规定的证券类资产，包括以该投资者名义开立的证券账户及资金账户内的资产，不包括投资者通过融资融券交易融入的资金和证券。
此外，该《指引》不单针对带有杠杆的分级B，凡是买入分级基金子份额，无论是分级A还是分级B，或是申购分级基金母基金，都要满足30万元证券类资产这一门槛。
随着《指引》落地，一个较为普遍的认识是，A份额流动性会降低，但由于A份额的机构投资者较多，流动性对于A 份额的影响可能小于B份额;而B份额的投资价值会因为流动性的降低而受到影响。
分级基金可以退市
《指引》还规范了分级基金的份额折算、投资者教育与风险警示等工作。参与分级基金交易，需要在营业部现场以书面方式签署《分级基金投资风险揭示书》。这意味着，投资者在购买分级基金前就要明白，分级基金存在诸多风险，如果遇到下拆或一夜亏损50%等情况，投资者将自行承担风险。
在分级基金投资风险揭示书中，还增加了一条风险：基金在运作过程中可能出现持有人数量不足1000人等不满足法律法规及交易所规定的上市条件的情形，需要由证券交易所终止其上市交易。这意味着，未来可能会有一批袖珍分级基金遭遇“退市”，投资者可能因此面临一定的流动性风险和投资损失。
投资者应谨慎持有
伴随着《分级基金业务管理指引》的正式出台，未来散户逐渐退出分级基金市场将是大势所趋，这对于以散户参与为主的分级基金B份额整体流动性问题或造成冲击。华泰证券人民路营业部徐璐认为，目前距离新规正式实施还有5个月左右的时间，如果看好大盘和相关板块的表现，基民们仍可适当关注分级基金。但中长期来看，作为杠杆型投资工具，一旦投资门槛提高，分级基金流动性可能将持续萎缩，如果大盘和跟踪板块表现萎靡，建议投资者谨慎持有。虽然《指引》带来的影响也许不及深港通那么快速，但在春节前肯定会给分级B的市场带来很大的变数。
