据了解，自2月以来，持续的超低价让各大航司现金流压力倍增。南航忙着发债融资，东航面临的是需要兑付去年的债务。3月2日，中国南方航空股份有限公司发布2020年度第二期中期票据公告称，航司于2020年2月26日发行了20南航股MTN002，计划发行总额10亿元，发行利率为3.05%，期限为3年。其中，起息日为2020年2月27日，兑付日为2023年2月27日。
同日，中国东方航空股份有限公司发布公告称，将在2020年3月7日支付2019年度第一期中期票据19东航股MTN001，发行总额为30亿元，计息期债务融资工具利率为3.70%。东航方面表示，托管在银行间市场清算所股份有限公司的债务融资工具，其付息资金由发行人在规定的时间足额划付至指定收款账户后，由其公司代理划付至债务融资工具持有人指定的银行账户。
安信证券指出，疫情影响下航空客流大幅下滑，航空公司面临较大经营压力，预计2020年一季度，航空公司将面临较大经营压力，尤其是航空公司背负大量的债务成本以及固定成本，现金流压力较大。
明知亏本为何还继续运营?
民航专家李晓津在接受中新经纬客户端采访时表示，防疫期间，航空公司主要考虑如何生存，最紧急的事情是维持最基本的现金流。
李晓津指出，目前，航空公司需要支付的费用包括人工、还贷、燃油、机场收费等，有些可以和相关部门协商缓交，但有些很难，其中，飞行机组和机务维修人员工资能否正常发放还会影响到员工心态，进而影响飞行安全。
“我们团队曾测算，每位旅客边际成本约为票价1折，如果低于1折，航空公司肯定亏本的。航司明知亏本还继续运营，一方面是用低票价推动市场复苏，另一方面是补充现金流。”李晓津介绍道，2月以来，各大航司推出了“包机复工”政策，企业复工可以刺激市场回暖，有助于推动全国经济复苏。另外，航司通过出售特价机票获得更多的客座率，从而刺激市场尽快复苏。
“东航、南航进行大规模发债，既是为了补充现金流、渡过难关，也是为了保证安全运行，为国家和旅客提供基本航空服务。”李晓津称。
景鉴智库创始人周鸣岐对中新经纬客户端表示，各大航司推出超低价机票也是无奈之举，相对于三大航，春秋航空、吉祥航空等民营航空公司面临的危机更大。
“目前，大部分航司推出了0.1折至0.3折的特价机票维持日常运营，人们的出行需求仅限于复工，旅游、会务等领域还暂未恢复。如果疫情持续到四月至五月，甚至更久，一些航司可能会通过采取减少航线或者变卖飞机、发行债券等措施补充流动性资金，甚至不排除引入新的国有资本方。总体来说，疫情对各航司都造成了重创，疫情结束后，人们的出行需求也会得到反弹。”周鸣岐称。
